The White Knights
Prepared by the INDEGO team · Robowealth Investment Advisory Securities Co., Ltd.
This content was published on Apr 2023. Its views and figures may no longer be current. See the latest issue at INDEGO Monthly Outlook
- เดือน มี.ค. ที่ผ่านมา สินทรัพย์ส่วนใหญ่ปรับตัวลดลงจากความกังวลวิกฤตสภาพคล่องของธนาคารในสหรัฐฯ และยุโรป อย่างไรก็ตามตราสารหนี้และทองคำปรับตัวขึ้นได้ดีสวนทางสินทรัพย์ส่วนใหญ่เนื่องจากนักลงทุนเข้าสู่ภาวะ Risk-off โดยเข้าลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัยเพิ่มขึ้น
ถึงแม้จะมีความกังวลดังกล่าว แต่ธนาคารกลางสำคัญหลายแห่งยังคงปรับขึ้นดอกเบี้ยหลังเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูง นำโดย Fed ECB และ BOE อย่างไรก็ตาม จาก Dot Plot ของ Fed สะท้อนให้เห็นว่า Fed มีแนวโน้มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 0.25% ซึ่งจะเป็นการขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อในระดับจำกัดแล้ว
ในเดือนที่ผ่านมาเกิดความกังวลในภาคธนาคารสหรัฐฯ เริ่มจากปัญหาสภาพคล่องของ Silicon Valley Bank (SVB) เนื่องจากลูกค้าถอนเงินฝากจากธนาคารอย่างรวดเร็ว นอกจากนี้ยังมีธนาคารอื่นๆ ที่ประสบปัญหาสภาพคล่องเช่นเดียวกัน อย่างไรก็ตามหน่วยงานภาครัฐได้ก้าวเข้ามาควบคุมสถานการณ์อย่างรวดเร็วโดยการประกาศคุ้มครองเงินฝาก และออกเครื่องมือเพื่อช่วยแก้ปัญหาโดยการอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ภาคธนาคารปัญหาดังกล่าวได้ลุกลามไปยังธนาคาร Credit Suisse (CS) ซึ่งได้เผชิญวิกฤตการณ์ความเชื่อมั่น หลังจากที่ได้รายงานผลประกอบการขาดทุนและมียอดการถอนเงินจำนวนมาก จึงส่งผลให้เกิดความกังวลว่าธนาคารอาจเผชิญปัญหาสภาพคล่อง อย่างไรก็ตาม UBS ได้เข้าซื้อกิจการของ CS โดยได้รับการสนับสนุนจากทางการสวิตเซอร์แลนด์ ซึ่งช่วยคลายความกังวลต่อเหตุการณ์ธนาคารล้มละลายไปได้ในระยะสั้น
อย่างไรก็ตาม ประเด็นที่สำคัญอย่างหนึ่งในการเข้าซื้อกิจการครั้งนี้คือการที่ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ได้ประกาศ Write-down มูลค่าของหุ้นกู้ Additional Tier 1 (AT1) ซึ่งมีมูลค่ากว่า 1.7 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ให้เป็นศูนย์ ซึ่งเรามองว่าประเด็นความเสี่ยงของหุ้นกู้ AT1 ของธนาคารอื่นๆ ในยุโรปจะมีจำกัดเนื่องจากเงื่อนไขการลดมูลค่าหุ้นกู้ AT1 แตกต่างจาก Credit Suisse รวมถึงประเด็นที่ ECB และธนาคารกลางอื่นในยุโรปได้ออกมาสร้างความเชื่อมั่นต่อนักลงทุนว่าจะไม่มีการลดมูลค่าหุ้นกู้ของธนาคารพาณิชย์อื่นในยุโรปเป็นศูนย์เหมือนที่เกิดขึ้น
เราได้เห็นความรวดเร็วในการเข้าช่วยเหลือของภาครัฐและธนาคารกลางทั้งในสหรัฐฯ และยุโรป ซึ่งสะท้อนว่าภาครัฐให้ความสำคัญในการประคองไม่ให้เกิดวิกฤตเศรษฐกิจโดยแลกกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินแบบตึงตัว ประกอบกับ Dot Plot ที่บ่งบอกว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยได้อีกไม่ไกล ซึ่งสร้างโอกาสในการลงทุนในตราสารหนี้คุณภาพสูงเนื่องจากมีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์จากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและนโยบายการเงินที่ลดความตึงตัวลง เราจึงแนะนำให้นักลงทุนเร่งสะสมตราสารหนี้คุณภาพสูงในพอร์ตการลงทุนตามสัดส่วนการลงทุน
สำหรับมุมมองของเราในเดือนนี้ เรายังคงมุมมองให้ระมัดระวังการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงเนื่องจากภาวะตลาดที่ยังเปราะบางและยังมีปัจจัยเสี่ยงทางด้านสภาพคล่อง ภาวะเศรษฐกิจถดถอย และเงินเฟ้อ โดยแนะนำให้เร่งสะสมตราสารหนี้คุณภาพสูง และยังแนะนำรักษาสมดุลและบริหารความเสี่ยงของพอร์ตทั้งขาขึ้นและขาลงโดยการทยอยสะสมหุ้นกลุ่ม Defensive และ Rebalance พอร์ตการลงทุนโดยเฉพาะหุ้นเติบโตทั่วโลก หุ้นจีน หุ้นตลาดเกิดใหม่ และหุ้นเวียดนาม รวมถึง REITs
This content is prepared by the INDEGO team under Robowealth Investment Advisory Securities Co., Ltd. for general information only. It is not a solicitation or a guarantee of returns. Investing involves risk. Investors should study the information before making an investment decision. Read the full Disclaimer